协议结构：底层、协议、应用三层模型
要理解身份赛道，需要先理清协议结构。从底层到上层可大致分为：底层加密学组件（零知识证明库、签名方案）、中层协议（身份发行、解析、验证规则）、上层应用（DeFi、社交、合规、AI 场景接入）。三层之间通过标准化接口连接，决定了赛道的扩展性与可组合性。
这一结构与 DeFi 的「资产-协议-应用」结构有相似之处，但身份赛道的特征是「数据天然敏感」，因此对隐私保护、合规接入的要求更高。希望先理解整体格局的读者，可对照 身份赛道完整指南 与 身份赛道代表性项目列表。
价值捕获：协议费用与资产化路径
身份协议的价值捕获可分为两类。第一类是协议费用，包括注册费、续费、查询费、API 接入费等，类似 Web2 的身份服务模式；第二类是资产化路径，通过身份相关的代币、SBT、可验证凭证形成新型链上资产。
协议费用类项目（如 ENS）现金流稳定，估值与传统 SaaS 类似；资产化路径项目（如 Worldcoin、Galxe Passport）依赖代币经济与生态扩展，估值波动更大。投资者可对照 身份赛道投资价值 中的估值模型，根据自身风险偏好选择合适的项目类型。